《哪吒2》爆火背后，“金融+电影”的奇妙化学反应

春节档的电影市场向来是一片硝烟弥漫的战场，而今年，《哪吒2》无疑是其中zui耀眼的那颗星。这部影片在成都备案，导演“饺子”是四川人，制作团队成都可可豆动画影视有限公司（以下简称“可可豆动画”）位于成都高新区，所以这是一部名副其实的“成都造”电影。上映以来，《哪吒2》票房一路高歌猛进，票房已突破90亿元，登顶中国影史票房榜 首，其累计观影人次也超过了《战狼 2》。这一成绩不仅让国产动画扬眉吐气，更是引发了整个社会对电影行业的高度关注。

在《哪吒2》成功的背后，我们不仅看到了中国动画制作水平的飞速提升，更看到了电影行业商业模式的创新与变革。这部电影的制作汇聚了一百余家公司，其中小微企业占比超八成 ，它们来自北京、成都、上海等全国各地，在动画制作、三维资产、特 效合成等各个环节发挥着关键作用。如此庞大的制作团队，如何协调各方资源、保障资金流转，这背后离不开一套成熟的金融运作体系。《哪吒2》的爆火，就像是一把钥匙，为我们打开了一扇深入了解 “金融 + 电影” 商业模式的大门，让我们得以一窥电影产业蓬勃发展背后的经济密码。

多元资金共筑光影世界

电影产业，从本质上来说，是一个资金密集型产业。从前期的剧本创作、拍摄筹备，到中期的实景拍摄、后期制作，再到zui后的宣传发行，每一个环节都离不开资金的强 力支持。资金就是电影产业的血液，它的顺畅流动是一部电影能够成功诞生并走向市场的关键。而在这个庞大的资金运作体系中，金融工具和金融机构扮演着至关重要的角色，它们如同 “造血干细胞”，为电影产业源 源 不 断地输送着新鲜血液。

在电影制作的源头，资金的筹集是第 一 步，也是zui为关键的一步。一部电影的制作成本，少则数百万，多则数亿甚至数十亿，如此庞大的资金需求，仅靠单一的资金来源显然是远远不够的。因此，电影制作方往往会采用多元化的融资方式，以确保项目的顺利推进。

股权融资是电影制作中常见的一种融资方式。制作方会吸引各类投资者，如影视公司、投资基金、企业法人，甚至是个人投资者，以股权的形式参与到电影项目中来。这些投资者通过投入资金，获得电影项目的部分股权，从而分享电影未来的收益。以《哪吒2》为例，其背后有多家联合出品方，这些联合出品方通过投入资金，获得了电影的部分权益，同时也分担了电影的制作成本和风险。作为背后唯 一直接参与的A股上市公司光线传媒，更是赚得盆满钵满。

图/猫眼专业版

天眼查显示，导演饺子（杨宇）是成都可可豆和成都自在境界的实际控制人，持有前者56%的股权，后者则拥有51%。剩下三家北京公司，则归属于上市公司光线传媒，其中北京彩条屋持有成都可可豆的控股股东——霍尔果斯可可豆动画影视有限公司的30%股权。

简单来说，掏钱拍电影的就是饺子和光线传媒。

光线传媒于2月5日发布的公告显示，截至目前，《哪吒2》已展现出强大的市场潜力，预计可为光线传媒带来约9.5亿元至10.1亿元的营收。值得注意的是，随着后续观影人次的持续增长，光线传媒zui终从这部电影中获得的收入，无疑还有较大的上升空间。二级市场上，2月5日-7日三个交易日，光线传媒累计涨幅超40%，领 先于一众传媒影视公司，zui新市值为409.53亿，相比于春节前zui后一个交易日279.57亿元的市值，总市值在不到两周内飙升了130亿元。

债权融资也是电影制作中不可或缺的融资方式。制作方可以向银行、信托公司等金融机构申请贷款，以满足电影制作的资金需求。不过，由于电影项目的风险性较高，金融机构在提供贷款时，通常会要求制作方提供一定的抵押物或担保，同时对项目的可行性和风险进行严格评估。此外，一些电影制作方还会通过发行债券的方式来筹集资金，这种方式能够在一定程度上缓解制作方的资金压力，同时也为投资者提供了一种新的投资选择。

除了股权融资和债权融资，政府补贴和文化产业基金也是电影制作资金的重要来源。近年来，四川省十分重视发展数字文创行业。成都高新区及郫都区相继推出多项扶持政策，如对新认定企业提供15万元的支持，这些政策无疑为创业者营造了良好环境。比如天府长岛数字文创园为可可豆动画提供了办公用房，给予租金减免和资金支持的政策优惠。此外，还将《哪吒2》列为四川省重大文艺项目扶持资金资助项目。

可可豆动画所在的天府长岛数字文创园。成都高新区供图

衍生品与周边：IP价值的金融延伸

衍生品和周边产品的开发，是电影IP价值的重要延伸，也是电影产业实现多元化盈利的重要途径。此次《哪吒2》电影官方授权的消费品牌达12个，品类包括盲盒、卡牌、票根等多种产品，但依然“一货难求”。

与缺货同步出现的，还有溢价现象。某二手交易平台上，定价69元的盲盒商品，有的价格甚至会翻倍，溢价到189元。

一些早期购买《哪吒1》周边的玩家发现，他们的“理财”竟然成功了。五年前购买的哪吒联名金镯价格翻倍，2019年购买的《哪吒1》全套手办二手交易价格飙升到了3000元左右。一张《哪吒2》的稀有卡牌在二手平台上的售价更是高达18888元。

影视衍生品市场的火爆并非偶然。在内容为王的时代，顶级IP正在逐渐超越叙事载体本身的局限，成为触发商业链式反应的“文化核弹”。无数电影观众、周边衍生品消费者、品牌和商家都涌入了这场“野性消费”的狂欢。

掀起这波消费潮的主力是年轻一代，他们为爱好和情绪消费。有吃谷爱好者表示：“吃谷买的就是陪伴，感觉自推在自己身边，就很幸福。”（谷子，是英文单词“Goods”的音译，泛指二次元周边，购买周边产品的行为也被称为“吃谷”。）

艾媒咨询数据显示，中国谷子经济市场规模呈上升趋势，增长速度加快。2024年中国谷子经济市场规模达1689亿元，较2023年增长40.63%，预计2029年市场规模有望达3089亿元。

站在中国电影工业化的关键节点，《哪吒2》的金融化实践具有里程碑意义。它证明优 质内容与金融工具的结合能释放巨大能量，但更需要警惕资本异化的风险。未来电影产业的竞争，将是文化创造力与金融创新力的双重博弈。当资本成为推动行业升级的引擎而非束缚创作的枷锁时，中国电影才能真 正建立起可持续发展的工业化体系。这个过程中，如何平衡艺术追求与商业逻辑，将成为所有从业者必 须解答的时代命题。

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