2025是中国经济发展转变的关键一年，也是企业转型升级的关键期：资产贬值的趋势是否能得到遏制？企业存在的价值除了吸收就业创造财富，还在于企业本身是否还值钱、资产的保 值 增 值、企业的现金流是否充沛，以免陷入资产负债表缩水引发的连锁式衰退。而这些正是RWA创新技术所能发挥的优势，让资产流动、让资产活跃、让资产出海、让资产下沉吸引更多用户。

什么是RWA？

RWA（Real World Assets），直译过来就是现实世界中的资产，是指将有实际价值的资产通过区块链技术进行通证化，拥有相应的通证就意味着你拥有其代表的现实世界相应资产的所有权。让我们更加简单一点理解：想象一下，如果区块链是一个平行宇宙，那么RWA就是将我们现实世界的资产传送到这个平行宇宙的 "传送门"。简单来说，RWA 是指将现实世界中的有形或无形资产，通过区块链技术进行数字化和代币化的过程。

RWA本质上是在全球数字化进程中，金融领域的一次技术和模式的全新探索。理论上说，RWA底层资产广泛，包括但不限于股票、债券、房地产、现金、艺术品、贵金属、应收账款、保险、投资基金等有形或无形资产。相较于实物资产确权难、交易难的问题，基于区块链技术特性，RWA可以把实物资产拆分成为 “链上” 数字资产，借助全球化的区块链网络互通性给实物资产带来更多的流动性，降低交易和融资成本。

作为国内金融科技先行示范区，香港这些年推出的金融政策为RWA项目落地，并率先参与到全球这轮金融科技变革中提供了良好的土壤。

RWA的原理和技术

为什么需要RWA？

1、金融市场层面

RWA（现实世界资产通证化）为金融市场带来了多方面的革新，不仅丰富了市场的资产类别，还促进了传统金融产品的创新和服务效率的提升。

资产类别的多样化：RWA 极 大 地扩展了传统金融市场的资产范围。除了常见的股票、债券和期货等标准化产品外，它引入了不动产、艺术品、线上游戏权益、知识产权等非标准化资产。例如，房地产或商业地产通过证券化后可以在金融市场上交易，既为投资者提供了新的投资选择，也为这些领域的融资开辟了新路径。此外，RWA也使得诸如消费积分、碳排放权等新兴资产类型更容易被市场接纳，进一步满足了不同风险偏好和需求的投资者。

金融创新与服务拓展：金融机构能够依据各类RWA设计出更多样化的金融产品，如资产支持证券（ABS）、房地产投资信托基金（REITs）以及知识产权证券化等。这不仅增加了投资机会，更为资产所有者创造了有效的融资渠道。以数据权益为例，其证券化可以将预期的数据收益转换成当前现金流，支持创新型企业的成长和技术革新。同时，围绕RWA提供的资产评估、风险管理及投资咨询服务，亦能满足更广泛的需求。

提高市场效率：借助区块链、大数据和人工智能技术，RWA实现了资产的快速登记、交易、结算和清算，降低了成本并提高了透明度。区块链确保了资产交易的安全性和不可篡改性；大数据和AI则增强了风险评估和定价的准确性。资产证券化过程还能增加流动性，优化资源配置，整体上提升了金融市场的运作效率。

2、产业界层面

在产业界，RWA的应用同样具有深远意义，特别是在提供多元化的融资渠道、推动资产数字化转型以及增强经济系统的抗风险能力方面。

丰富的融资途径：对于中小企业和新兴产业而言，传统的银行贷款或股票发行可能不是zui 优选择。RWA允许企业将其固定资产、知识产权或应收账款等转化为可交易的证券，从而获得资金支持，降低融资门槛，并促进企业的发展壮大。比如，初创公司可以通过专利技术的证券化获取研发资金，而中小企业则能通过应收账款的证券化缓解现金流压力。

资产数字化与管理优化：随着数字经济的发展，越来越多的传统资产正经历数字化转型。RWA促进了这一进程，提高了资产管理效率和交易便利性，减少了管理和交易成本。例如，房地产和艺术品的数字化登记简化了查询、评估和交易流程；供应链金融中的资产数字化则增强了效率和安全性，推动了数字经济与实体经济的融合。

增强系统稳定性：RWA有助于分散投资组合，减少对少数金融产品的依赖，从而降低系统性风险。通过投资于不同类型和行业的RWA，投资者可以实现资产配置的多元化，减小单一市场波动带来的影响。资产证券化还将风险分摊给不同的投资者，增强了整个金融市场的稳定性和竞争力，为经济的可持续发展提供了强有力的支持。

综上所述，RWA不仅解决了金融市场中资产类别单一、创新不足和效率低下等问题，还在产业界为企业融资、资产管理和风险控制等方面带来了革命性的变化，推动了实体经济与数字世界的深度融合。

RWA案例

1、朗新科技RWA：数实融合

不少传统企业，都会面临一个致命的难题——过重的资产投入，使得公司经常遭受现金流压力。就拿当下zui火的新能源行业来看，运营新能源车的充电桩，绝 对 是个重投入的活。

朗新科技是国内一家大型能源互联网企业，旗下新电途覆盖国内90%以上的在运营公共充电服务网络，聚合10万+个充电场站和130万+台充电设备，辐射全国400多座城市。但是，庞大的充电网络背后，是平台上运营商们 极 重的资金投入。香港作为国内金融科技先行示范区，由香港金融管理局在今年3月推出Ensemble沙盒项目，并很快帮助国内新能源厂商朗新科技基于RWA技术成功获得1亿元跨境融资，该笔融资也正是由蚂蚁数科旗下蚂蚁链提供技术支持。

它的原理并不复杂，朗新旗下新电途将平台上部分充电桩作为RWA锚定资产，通过蚂蚁数科旗下蚂蚁链的区块链技术和IoT技术融合，使每一个数字资产代表对应充电桩的部分收益权。该产品由蚂蚁数科与瑞银（香港）合作发行，这意味着蚂蚁链在推动Web3产业发展上又迈出了实质一步。

新能源RWA可信上链的创新融资方式，为新能源资产投建运营者提供了一种独特的、具有广阔发展前景的融资渠道，也为全球性的投资人投资中国新能源资产，提供了一个全新的投资渠道。如果首单得以规模化复制，朗新新电途将通过RWA这一模式，帮助众多中小储能、充电桩运营商等合作伙伴盘活存量优 质资产，提升重资产流动性，形成投融资良性循环，真 正实现技术赋能实体资产。

2、协鑫能科与蚂蚁数科的光伏RWA：绿色金融的示范案例

12月23日，绿色能源服务商协鑫能科与蚂蚁数科合作，成功完成了一项基于光伏实体资产的RWA项目，涉及金额超过2亿元人民币。该项目标志着国内首单光伏实体资产的RWA落地，展示了收益权代币化在绿色金融领域的应用潜力。

协鑫能科利用现有的光伏电站作为底层资产，借助区块链技术进行资产信息的打包处理，实现了资产的通证化。投资者可以根据自身需求购买相应的代币，从而直接分享光伏电站的运营收益。蚂蚁数科相关负责人指出：“通过区块链和智能合约技术的应用，可以显著提高资产运营、管理和交易的透明度及效率，同时降低交易成本。”

光伏RWA的优势在于其提供了直接且稳定的收益来源，非常适合追求稳定回报的投资者。此外，光伏电站作为绿色能源资产，顺应了全球绿色金融的发展趋势，拥有广阔的市场前景。随着人们对可持续发展的关注日益增加，此类RWA项目有望吸引更多资本投入，促进清洁能源产业的发展。

近年来，多家国际金融机构陆续布局RWA。高盛旗下数字资产平台正式上线，曾帮助欧洲投资银行发行1亿欧元的两年期数字债券；瑞银上线了通证化系统，可用于发行通证化的结构性票据；汇丰银行推出平台，利用区块链技术将伦敦金库中的实物黄金所有权代币化。

如今，中国企业出海，已经从过去的产品出口，转变为制造出海、品牌出海。这意味着，中国企业要更深刻地走进海外市场，在海外扎根本地化。这不可避免地面临着海外投资、海外融资等需求。然而，与之配套的境外融资服务却相对滞后，使得境外融资难、融资贵，成为制约境外中资企业发展的主要问题之一。

而RWA通过实物资产通证化，便可以解决这样的困局。朗新科技新能源RWA项目，便是蚂蚁数科对出海具备独特价值的例证。在RWA打通实物资产通证化后，实体产业的数字资产化流动，也将完成zui 后一公里——让物理资产数字化，并将预期收益现时化。这也是数字时代，实体产业数字化从提升生产力，到重构生产关系的拐点。