黄金储备一直是各国国际储备多元化构成的一个重要内容，大多数央行的国际储备中都有黄金，我国也是这样。黄金作为一种特殊的资产，具有金融和商品的多重属性，与其他资产一起，有助于调节和优化国际储备组合的整体风险收益特性。

7月7日，国家外汇管理局更新后的官方储备资产显示，2024年6月，中国官方黄金储备为7280万盎司，与上月持平，这意味着，央行已连续2个月暂停增持黄金储备。

自2022年11月重启增持以来，截至今年4月末，央行已累计增持了1016万盎司黄金。如按区间均价测算，对应增持金额约1450亿元。那么，央行为何连续18个月增持黄金？

在多元化的国际储备体系中，黄金具有独特的地位和价值。通过增加黄金储备，可以使我国的储备结构更加合理和稳健，降低对单一货币或资产的依赖风险。

实际上，中国的黄金储备在国际储备中的占比相对较低，大约只有4%，远低于美国、德国、法国等国，甚至低于俄罗斯。因此，适度增持黄金有助于实现国际储备的多元化和保 值 增 值。

黄金是对抗“弱预期”和金融风险的zui佳资产之一。经济复苏乏力，俄乌冲突、债务问题和金融市场波动可能对经济造成冲击，黄金在金融风险中的强大避险能力和投 资 价 值 凸显。

黄金作为全球广泛接受的zui终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，这对于推进人民币国际化进程具有重要意义。

随着中国在全球经济中的地位不断提升，人民币国际化已成为重要战略目标。而充足的黄金储备可以为人民币的国际信用提供有力支撑，增强其他国家和地区对人民币的信心和接受度。

2024年5月，我国黄金储备为7280万盎司，数据显示较4月持平，正式宣告在连续18个月增持黄金后，央行首 次 按下“暂停键”。

zui新数据显示，央行6月份也没买黄金，这意味着，央行已连续2个月不再加仓黄金了。

由于近期国际金价上涨幅度显著，4月金价创下历史新高，在这种情况下，暂停增持适当放缓节奏，有助控制成本，避免在高位大量购入。毕竟，即使是央行的决策也需要考虑成本效益。

此举反映了央行在调节优化国际储备组合结构、确保储备资产保 值 增 值和收益、降低资产组合风险度与波动性等目标间寻求平衡，统筹与维护国际储备战略性、盈利性、流动性和安全性的统一。

从近期的市场环境来看，国际经济形势延续温和复苏，全球制造业采购经理人指数（PMI）连续 5 个月位于荣枯线上方，这对国际贸易回暖形成了有力支撑。

我国商品出口竞争力的持续提升，使得对外贸易保持韧性，在稳定跨境资金流动方面发挥着基本盘作用。同时，我国经济形势稳中向好，外资配置人民币资产的热情持续高涨。这些因素都有利于我国国际收支保持整体平衡，为外汇储备规模的基本稳定奠定了坚实基础。

在这样相对稳定的国际金融环境下，央行可能认为此时无需急于继续大规模增持黄金。

央行作为旗手，在黄金市场的一举一动都备受关 注，有一定的风向标作用。短期来看，本次放缓加仓黄金的信息发布后，将会对目前还处于高位的黄金市场产生一定影响，打压一些看多者的热情，投资者需高度警惕回调风险。

考虑到黄金在避险、抗通胀、长期保 值 增 值等方面的优点，从中长期来看，目前我国央行的外汇储备中，黄金的占比依然明显低于国际平均水平，这意味从外汇储备多样化配置、稳慎推进人民币国际化等角度出发，未来央行依然有配置黄金的需求和空间。

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